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구성종목 선정방법

구성종목 선정을 위하여 거래소시장에 상장된 전 종목을 한국표준산업분류에 근거하여 한국거래소가 분류한 산업분류에 따라 다음과 같이 10개의 산업으로 분류합니다.

산업군	소속 통계업종
화학철강업	화학, 철강금속, 비금속광물
기계운수업	기계, 운수장비
전기전자업	전기전자
음식섬유업	음식료품, 의약품, 섬유의복, 종이목재, 기타제조업
전기가스업	전기가스업
건설업	건설업
통신업	통신업
은행업	금융업중 은행
비은행업	금융업중 은행이 아닌 업종
유통서비스업	유통업, 서비스업, 어업, 광업, 기타산업

배당지수 구성종목 선정을 위한 심의대상종목은 위원회의 정기심의일이 속한 연도의 4월말 현재 유가증권시장에 상장되어 있는 보통주 종목으로 하되, 관리종목이나 정리매매종목, 증권투자회사, 부동산투자회사, 선박투자회사가 발행한 주권종목 및 신규주식시장에서 3년 이상 기업의 연속성이 인정되지 않는 종목, 그밖에 배당지수 구성종목으로 적합하지 않다고 인정되는 종목은 심의대상 종목에서 제외시킵니다.
심의기준은 배당성향, 배당수익율, 안정배당지표를 고려하여 산출한 종합순위점수와 일정수준의 조건을 충족하는 포함기준으로 합니다. 이 때 배당성향과 배당수익율의 경우에는 자기주식소각액을 간접적 배당으로 간주하여 해당 현금배당액에 합산하여 계산하며 구체적인 산출방식은 다음과 같습니다.

배당성향은 3년간의 현금배당금총액에 3년간의 자기주식소각액을 더한 금액을 해당기업의 3년간 당기순이익의 합계로 나눈 후 100을 곱하여 산출하되, 지표의 최대값이 100을 넘지 않도록 제한하고 있다.
배당수익율은 3년평균 보통주 주당현금배당금에 3년평균 주당 자기주식소각액을 더한 금액을 1년 평균주가로 나눈 후 100을 곱하여 산출한다. 또한 해마다 안정적으로 배당을 한 기업에 대해 상대적으로 보다 높은 점수를 부여할 수 있도록 안정배당지표라는 새로운 지표를 고려하고 있다.
연도별 안정배당지표는 전년도 주당현금배당금과 당해년도의 주당현금배당금을 비교하여 현금배당금이 변화가 없는 경우에 1점을 부여한 상태에서 그 값이 증가하였을 경우에는 증가비율을 고려하여 가점을 하고, 반대로 감소하였을 경우에는 감점을 하여 점수를 산출하게 된다. 안정배당지표는 이와 같은 방식으로 계산된 개별적인 값을 3년 평균하여 나온 수치값이 된다.
이상과 같은 방법으로 계산된 세 가지 배당지표값은 기본값에서 산업별 중앙값을 차감하는 방식을 통해 그 수치를 표준화함으로서 산업별 편차를 줄이고 각각의 산업이 지닌 특성을 고려해 주도록 합니다. 또한 이렇게 조정된 개별지표값을 이용하여 전체기업을 대상으로 백분위순위점수를 계산하고, 개별 배당지표의 백분위순위점수에 대해 배당성향 30%, 배당수익율 50%, 안정배당지표 20%의 가중치를 각각 부여하여 전체 종합순위점수를 산출하게 됩니다.
또한 배당지수는 비록 종합순위점수가 높은 종목이라 하더라도 일정수준 이상의 포함기준을 만족하지 않으면 구성종목에서 제외시킴으로서 지수의 시장대표성 및 이용가능성을 도모하도록 하고 있습니다.
다음의 세 가지 포함기준인 일평균 시가총액, 거래대금 및 자기자본이익률에 대한 심의대상기간은 모두 정기심의일이 속한 연도의 7월 최종 매매거래일을 기준으로 소급계산합니다.

일평균 시가총액은 최근 3개월간의 수치를 이용하여 상위 30%만 포함되도록 함으로서 배당지수의 구성종목이 일정수준의 시장규모를 만족하도록 하고 있으며, 일정규모 이상의 유동성을 만족하기 위해 최근 1년 동안의 보통주 거래대금 순위가 상위 40%인 종목만 포함시키고 있다. 또한 경상이익을 이용하여 계산한 최근 3년 동안의 자기자본이익율 순위가 해당 산업 내 상위 60%기준을 만족시키지 못하는 종목들의 경우 이를 제외시킴으로서 수익성 조건도 함께 고려해 주고 있다.
배당지수 구성종목은 상기의 포함기준을 만족하는 기업 중에서, 앞서 언급하였던 종합순위점수를 토대로 하여 해당 산업 1위 10종목과 종합순위점수가 높은 순으로 40개의 종목을 선별하여 전체 구성종목 50종목을 선정하게 됩니다. 그리고 구성종목을 제외한 종목 중에서 산업별로 종합순위점수가 1위인 종목을 ‘산업별 예비종목’으로 선정하고, 산업 구분없이 종합순위점수 순으로 상위 25종목을 ‘기타예비종목’으로 선정합니다. 이 경우, 산업별 예비종목과 기타예비종목은 서로 중복될 수 있으며, 다음에 설명할 ‘구성종목 변경방법’에서와 같이 제외대상종목에 따라 해당 예비종목 중에서 편입종목을 결정합니다.

구성종목 변경방법

배당지수 구성종목의 변경은 크게 정기변경과 특별변경으로 나눌 수 있습니다.

정기변경은 매년 1회 정기적으로 실시하며 그 날짜는 KOSPI 200 선물시장의 9월 결제월 최종거래일의 다음 매매거래일로 한다.
정기변경 시에는 기본적으로 구성종목의 선정방법과 동일한 방식으로 종목을 선정하지만 빈번한 종목교체로 인해 지수가 연속성을 상실할 우려가 있어 다음과 같이 일정한 제한을 두고 있다.
즉, 산업별 종합순위 1위 종목은 우선적으로 배당지수 구성종목으로 하고, 만약 기존 구성종목이 당해년도 예비종목에 포함되는 경우에는 해당 종목을 계속하여 배당지수의 구성종목으로 잔존시킨다.
이와 같은 방식을 적용하여 선정된 구성종목의 수가 50종목에 미달될 시에는 종합순위점수가 높은 종목 순으로 구성종목에 편입시키며, 마찬가지로 기존 배당지수 구성종목을 구성종목에서 제외시키는 경우에는 종합순위점수가 낮은 종목 순으로 제외한다.
이처럼 매년 1회 동일한 시점에 정기적으로 구성종목이 변경되는 정기변경 이외에도 특별변경이 있어 해당사유가 발생할 때마다 종목교체가 이루어질 수도 있습니다. 해당사유나 일자는 기본적으로 KOSPI 200과 동일하지만 교체방법에 있어 다음과 같은 차이가 있습니다.

특별변경 시 배당지수의 구성종목교체는 제외대상종목이 산업별 1위 종목이었는지의 여부에 따라 다른 방식을 사용한다. 즉, 제외대상종목이 각 산업별로 1위 종목일 경우에는 산업별 예비종목 중에서 당해종목이 속한 산업의 종합순위점수 상위 종목을 구성종목으로 선정하고, 그렇지 않을 경우에는 산업별 구분없이 기타예비종목에서 종합순위점수 상위 종목을 편입시킨다.

※ 본 정보는 투자 참고 사항이며, 오류가 발생하거나 지연될 수 있습니다. 제공된 정보에 의한 투자결과에 대한 법적인 책임을 지지 않습니다.